تخريج الجنيه المصري المستمر: الحلول الحالية المتبناة من قبل مختلف فاعلي السوق

 

تعرض الجنيه المصري (EGP) للتخريج مرات عديدة منذ بداية عام 2022. بدأ هذا مع غزو روسيا لأوكرانيا، الذي أدى إلى هبوط الجنيه بنحو 50٪ مقابل الدولار الأمريكي (USD) ودفع بمغادرة المستثمرين الأجانب من أسواق الخزانة المصرية. في ذلك الوقت، كان 1 دولار أمريكي مكافئًا لـ 15.71 جنيه مصري. أما سعر الصرف حتى ديسمبر 2023، فيصل إلى 1 دولار أمريكي مقابل 30.90 جنيه مصري، وتعتقد بعض المؤسسات الدولية الكبرى أن هذا التخريج سيستمر في عام 2024.

 

تتوقع HSBC أن سعر الجنيه مقابل الدولار سيتراوح بين 40 و 45 جنيهًا في الربع الأول من عام 2024، وهو أعلى من التوقعات السابقة التي كانت تتراوح بين 35 و 40 جنيهًا. يمكن أن تنخفض قيمة الجنيه المصري أكثر بسبب عوامل أخرى، مثل ضرورة تقليل تكلفة الصادرات وجعل الواردات أقل جاذبية. علاوة على ذلك، تعاني مصر من قرض بقيمة 3.5 مليار دولار أمريكي (10.8 مليار جنيه مصري) لصندوق النقد الدولي، الذي أخذته البلاد سابقًا لمساعدة ميزانية الحكومة وتوازن المدفوعات في ظل تدهور الأوضاع الاقتصادية.

 

نظرًا لهذا، فإنه من الضروري على فاعلي السوق – مثل التجار والشركات والحكومة – تنفيذ حلول تقلل من التأثير السلبي لتخريج الجنيه المصري على شؤونهم. إليك نظرة عامة موجزة على الاستراتيجيات التي يقومون حاليًا بتنفيذها:

 

التجار

 

يؤثر تخريج العملة بشكل كبير على التجار، خصوصًا إذا كانوا يتعاملون في سوق الصرف الأجنبي (الفوركس). في المقام الأول، قد يواجهون عائدات متناقصة عند تداول أزواج العملات التي تشمل الجنيه المصري، حيث سيتم تخريج قيمته مقابل العملات الأخرى. تزيد تخريج الجنيه المصري أيضًا من التقلب وعدم اليقين في سوق الفوركس، خصوصًا في التجارة الدولية، مما يخلق الكثير من المخاطر بالنسبة للتجار. لحسن الحظ، يتجاوز التجار هذه الظروف من خلال حساب مواقعهم واستخدام أوامر وقف الخسائر وتنويع محافظهم.

 

 

يتيح حساب الموقف للتجار تحديد عدد وحدات الأصول التي يمكنهم شراؤها لتقليل الخطر وزيادة العائدات. تعتمد هذه الاستراتيجية على استخدام حاسبة الاستثمار. تساعد هذه الأداة التجار في حساب أساسيات معاملاتهم، مثل هامش الرهن وتكلفة الانتشار. الهامش يشير إلى رأس المال أو الرصيد الذي يجب أن يكون لديهم للحفاظ على مركز مفتوح، بينما تكلفة الانتشار هي المبلغ الذي يجب عليهم دفعه لفتح معاملة. في حالات التخريج، تتيح هذه الأداة للتجار تحديد ما إذا كان لديهم الأموال اللازمة للمحافظة على معاملة مفتوحة أم إذا كان عليهم الانتظار لتجنب المخاطر.

 

 

التاجر الفوركس الأمريكي ومؤلف كتاب “استراتيجية في سوق الفوركس” يوصي أيضًا بأن يقوم التجار المصريين بإغلاق معاملاتهم بالجنيه المصري فور حدوث التخريج. للراحة، يقترح بيدرازا استخدام أداة إدارة المخاطر تسمى أمر وقف الخسائر. يسمح هذا للتجار بتعيين حد أقصى – مثل سعر معين للجنيه المصري – عندما سيتم إغلاق المركز. باستخدام هذه الأداة، يمكنهم إغلاق المعاملات تلقائيًا عندما يصل الجنيه المصري إلى قيمة منخفضة، حتى إذا لم يقموا بمراقبة حركة العملة باستمرار.

 

يقوم التجار أيضًا بتنويع محافظهم للتعامل مع الظروف الاقتصادية الحالية في مصر. وهذا يعني تداول أزواج العملات المتعددة التي لا تتضمن الجنيه المصري حتى يتمكنوا من تحقيق ربح حتى مع تخريجه. غالبًا ما تشمل هذه الاستراتيجية الاستثمار في أزواج العملات الرئيسية – مثل EUR/USD و USD/JPY – من بين أكثر الأزواج سيولة في السوق بسبب حجم تداولهم العالي. لذا لديهم أيضًا عوائد مالية أعلى.

 

الشركات

 

نظرًا لأن تخريج العملة يثبط الواردات من خلال زيادة تكاليفها، ستجد الشركات التي تستورد السلع الخام والمواد أنه من الأغلى القيام بذلك. الشركات مثل شركة تصنيع الأثاث نديم جروب تواجه الآن تحديات، بما في ذلك تقليل القدرة على إنتاج المنتجات وتقديم الخدمات، وكذلك زيادة الأسعار لتعويض تكاليف الواردات العالية. هذه الأمور يمكن أن تؤثر على تدفق الإيرادات، وهو تأثير يتفاقم بواسطة تخريج الجنيه المصري.

 

لحل هذا المشكلة، تقوم العديد من الشركات التي تعمل في مصر بتقليل ما يعتقدون أنها تكاليف زائدة. بعض الطرق التي يتم بها التقليل تشمل تصغير المكاتب، وإغلاق الفروع أو المرافق ذات الحركة المنخفضة، ونقل مكان العمل إلى مناطق أقل تكلفة، وتقليل النفقات على الخدمات المهنية مثل الإعلان وإدارة الفعاليات.

 

 

ومع ذلك، فإن استمرار تخريج الجنيه المصري يعني أن بعض الشركات الآن تلجأ إلى تقليل أجور الموظفين – وفي بعض الحالات، الى انهاء عقود عمل الموظفين – ويفضلون الاحتفاظ فقط بالموظفين الأساسيين الذين يلزم لبقاء الشركة على قيد الحياة. وهذا هو الحال بالنسبة لشركات دولية مثل OPPO، التي قامت مؤخرًا بفصل عدد كبير من موظفيها وأوقفت خططها لبناء مصنع جديد في مصر بسبب تكاليف الاستيراد المرتفعة.

 

 

نظرًا للتأثير الاقتصادي السلبي لاستراتيجيات الأعمال هذه لمواجهة تخريج الجنيه المصري، تقوم الحكومة حاليًا بتنفيذ عدد من الحلول لتحسين ظروف السوق وجعل مثل هذه الاستراتيجيات تصبح قديمة الاستخدام.

 

 

الحكومة

 

في ظل التحديات الناجمة عن تخريج الجنيه المصري، تعمل الحكومة على إيجاد حلاً لتخفيف الضغط عن الفاعلين في السوق. إحدى الإجراءات التي تم تنفيذها منذ بضعة أسابيع تقييد استخدام بطاقات الائتمان. في شهر أكتوبر، أوعز البنك المركزي المصري للبنوك التجارية بتحديد حد أقصى لعمليات الصرف بالعملات الأجنبية المنجزة محليًا ودوليًا عبر بطاقات الائتمان. هناك الآن عدد محدد من العمليات التي يمكن لمستخدمي البطاقات القيام بها – خاصة خارج مصر – ويجب على البنوك الآن الموافقة على جواز سفر العميل وتذاكر السفر والتأشيرات الصالحة (إذا كان ذلك ضروريًا) قبل أن يتمكنوا من استخدام بطاقات الائتمان الخاصة بهم في الخارج. من خلال تنفيذ هذا الإجراء، تمنح الحكومة المصرية لنفسها تحكمًا أفضل في تخريج عملتها ونقص العملات الأجنبية في البلاد.

 

 

توقعت مصر أيضًا اتفاقيات مع دول أخرى للحصول على دعم إضافي. في شهر سبتمبر، جرى توقيع اتفاقية تبادل العملات مع البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة تتيح للبلدين تبادل الجنيه المصري والدرهم الإماراتي بقيمة تصل إلى 42 مليار جنيه مصري و5 مليارات درهم إماراتي للمعاملة الواحدة. بالنسبة لمصر على وجه الخصوص، يمكن أن تكون هذه التعاونات المالية المشتركة ذات الإمكانات لزيادة حجم التبادل التجاري الذي تجريه مصر مع الإمارات العربية المتحدة، مما يسمح بتدفق المزيد من العملات الأجنبية إلى اقتصادها. ويمكن أن يكون ذلك مفيدًا بشكل خاص الآن أن مصر تجذب أقل عدد من المستثمرين للتخفيف من تأثير تخريج الجنيه المصري. في شهر نوفمبر، قبلت البلاد أيضًا عرضًا من الكويت لتمديد أجل إيداع بقيمة 4 مليارات دولار أمريكي (123.6 مليار جنيه مصري) يمتلكها في البنك المركزي المصري، مما يسمح لها بالاحتفاظ بجزء كبير من احتياطياتها من العملات الأجنبية بشكل أفضل.

 

 

الآن بعد أن تم تخريج الجنيه المصري لمدة تقريبًا عامين، تسعى الحكومة أيضًا لجذب الأجانب للمساعدة في تحسين الظروف الاقتصادية. على سبيل المثال، تعمل البلاد على زيادة أعداد السياح. مع تخريج الجنيه المصري، أصبحت السفر إلى مصر الآن أرخص وأكثر جاذبية، مما دفع وزارة السياحة والآثار إلى تحسين الآفاق وجلب المزيد من العملات الأجنبية إلى البلاد. وتستهدف الحكومة أيضًا الأجانب. في شهر مارس، قامت بتوسيع متطلبات منح الجنسية للأفراد الذين يشترون ممتلكات بقيمة 300,000 دولار أمريكي على الأقل (9,270,000 جنيه مصري). ويمكن أن تضمن مبلغ غير قابل للاسترداد بقيمة 250,000 دولار أمريكي (7,725,000 جنيه مصري) الحصول على الجنسية للأجانب المهتمين.

 

 

تخريج الجنيه المصري هو أزمة اقتصادية ومالية تؤثر على العديد من الفاعلين في السوق في البلاد. من خلال هذه الحلول، يجعل التجار والشركات وحكومة المصرية نفسها من السهل التنقل في هذا الوضع الصعب.