تتحرك شركة إعمار مصر للتنمية نحو استكمال صفقة استحواذ قد توسع نطاق أعمالها في السوق العقارية المصرية، بعدما قررت إدارة الشركة المضي قدمًا في إجراءات الاستحواذ على شركة «سكاي تاور للتطوير العقاري»، في صفقة تستهدف الاستحواذ على كامل أسهم الشركة المستهدفة عبر آلية مبادلة الأسهم.
وتأتي الخطوة في وقت تتجه فيه شركات التطوير العقاري إلى إعادة ترتيب محافظها الاستثمارية والاستفادة من عمليات الاستحواذ والشراكات كوسيلة للتوسع، بدلًا من الاعتماد فقط على النمو العضوي وإطلاق مشروعات جديدة. وبالنسبة لإعمار مصر، فإن إتمام الصفقة قد يضيف إلى محفظتها أصلًا أو نشاطًا جديدًا، مع بقاء التفاصيل المالية والتنفيذية للصفقة رهنًا باستكمال الدراسات والإجراءات القانونية اللازمة.
إعمار مصر تستهدف الاستحواذ على 100% من «سكاي تاور»
أوضحت إعمار مصر للتنمية في إفصاح للبورصة المصرية أن مجلس إدارتها اعتمد السير في الاستحواذ على نسبة تصل إلى 100% من أسهم شركة «سكاي تاور للتطوير العقاري».
ومن المقرر تنفيذ الصفقة من خلال آلية مبادلة الأسهم، وهي آلية تختلف عن الاستحواذ النقدي المباشر، إذ تقوم على مبادلة أسهم في الشركة المستحوذة بأسهم الشركة المستهدفة وفقًا للشروط والتقييمات التي سيتم تحديدها ضمن الإجراءات الخاصة بالصفقة.
ويجعل استخدام مبادلة الأسهم هيكل الصفقة مرتبطًا بصورة أكبر بتقييم الشركتين وتحديد نسب المبادلة، إلى جانب موافقات الجهات المختصة والجمعيات العامة وفقًا للإجراءات القانونية والتنظيمية.
رغبة مساهمي «سكاي تاور» تدفع الصفقة إلى المرحلة التالية
أشارت إعمار مصر إلى أن قرار مجلس الإدارة جاء في ضوء رغبة مساهمي «سكاي تاور» في استكمال عملية الاستحواذ.
وتعد موافقة مساهمي الشركة المستهدفة على مواصلة العملية عنصرًا مهمًا في الانتقال من مرحلة دراسة الاستحواذ إلى الإجراءات التنفيذية، خصوصًا في ظل ارتباط الصفقة بمبادلة أسهم تتطلب تحديد هيكل واضح للعملية والتقييمات ونسب المبادلة.
وفي الوقت نفسه، فإن قرار إعمار مصر لا يعني اكتمال الاستحواذ بصورة نهائية، وإنما يمثل خطوة جديدة ضمن سلسلة الإجراءات اللازمة للوصول إلى التنفيذ الفعلي للصفقة.
لجنة الاستثمار تقترب من دراسة تفاصيل الصفقة
وافق مجلس إدارة إعمار مصر على عرض الدراسة المزمع إعدادها بشأن الصفقة على لجنة الاستثمار، تمهيدًا للبدء في اتخاذ الإجراءات اللازمة لاستكمال قرارات الجمعية العامة غير العادية ذات الصلة.
وتحمل هذه الخطوة أهمية خاصة، إذ ستنتقل الصفقة إلى مرحلة أكثر تفصيلًا تتعلق بدراسة العملية وتقييمها قبل استكمال المسار المؤسسي المطلوب لاعتماد القرارات المرتبطة بها.
ومن المنتظر أن تكون الدراسة المرتقبة أحد العناصر الأساسية في تحديد الصورة النهائية للصفقة، خصوصًا في ظل اعتمادها على مبادلة الأسهم بدلًا من السداد النقدي المباشر.
ماذا تعني الصفقة لإعمار مصر؟
من منظور استثماري، يمكن أن تمنح عملية الاستحواذ إعمار مصر فرصة لتوسيع قاعدة أصولها ومشروعاتها من خلال ضم شركة قائمة بدلًا من بناء نشاط جديد بالكامل من نقطة الصفر.
كما أن الاستحواذ على نسبة تصل إلى 100% من أسهم «سكاي تاور» يعني، في حال إتمام الصفقة بهذه النسبة، انتقال السيطرة الكاملة على الشركة المستهدفة إلى إعمار مصر، بما يتيح لها إدارة الأصول والأنشطة التابعة لها ضمن استراتيجيتها الاستثمارية.
لكن تقييم الأثر المالي الحقيقي للصفقة سيظل مرتبطًا بالتفاصيل التي لم تعلن بعد، وعلى رأسها القيمة العادلة للشركتين، ونسبة مبادلة الأسهم، وطبيعة الأصول والمشروعات التي ستنتقل إلى إعمار مصر، فضلًا عن أي التزامات مالية أو تمويلية مرتبطة بالشركة المستهدفة.
مبادلة الأسهم تخفف الاحتياج إلى السيولة النقدية
يعد اختيار مبادلة الأسهم عنصرًا لافتًا في هيكل الصفقة، إذ يختلف عن الاستحواذ الذي يعتمد على تمويل نقدي مباشر.
ومن الناحية المالية، يمكن لمثل هذه الآلية أن تحد من الحاجة إلى استخدام السيولة المتاحة لدى الشركة المستحوذة، بينما يصبح تأثير الصفقة على هيكل الملكية وعدد الأسهم ونسب المساهمين من العناصر التي تستحق المتابعة.
كما أن نجاح هذه الآلية يعتمد بدرجة كبيرة على التوصل إلى تقييمات ونسب مبادلة تحقق التوازن بين مصالح مساهمي إعمار مصر ومساهمي «سكاي تاور».
الجمعية العامة غير العادية هي المحطة التالية
تستعد الشركة، وفقًا للإفصاح، للبدء في الإجراءات اللازمة لاستكمال قرارات الجمعية العامة غير العادية ذات الصلة.
وتعد موافقات الجمعية العامة جزءًا أساسيًا من المسار المؤسسي للصفقة، إلى جانب استكمال الدراسة والإجراءات التنظيمية والقانونية المرتبطة بالاستحواذ.
وبالتالي، فإن الصفقة لا تزال في مرحلة الإجراءات ولم تصل بعد إلى مرحلة التنفيذ النهائي، ما يجعل التطورات المقبلة، وخاصة نتائج الدراسة وقرارات الجهات المختصة والجمعية العامة، عوامل حاسمة في تحديد مصيرها وشكلها النهائي.
يمثل قرار إعمار مصر المضي قدمًا في الاستحواذ على «سكاي تاور للتطوير العقاري» خطوة جديدة في مسار توسع الشركة، خصوصًا مع استهداف الاستحواذ على ما يصل إلى 100% من أسهم الشركة عبر مبادلة الأسهم.
لكن الأثر الاستثماري للصفقة سيصبح أكثر وضوحًا بعد الكشف عن نتائج الدراسة المرتقبة وتفاصيل التقييم ونسبة مبادلة الأسهم، إلى جانب معرفة طبيعة الأصول والمشروعات التي ستضيفها «سكاي تاور» إلى محفظة إعمار مصر.
وفي حال استكمال الإجراءات والموافقات المطلوبة، قد تمثل الصفقة مسارًا إضافيًا لتوسيع محفظة إعمار مصر، بينما سيظل تقييمها من جانب المستثمرين مرتبطًا بمدى قدرة الأصول المستحوذ عليها على توليد قيمة مضافة للشركة ومساهميها.
